Financiarización, nuevas estrategias empresariales y dinámica salarialel caso de Francia entre 1980-2010

Resumen

La creciente globalización de la economía mundial ha multiplicado durante las últimas décadas los factores financieros que determinan las decisiones de los diversos actores económicos. Con ello, hemos asistido al denominado proceso de financiarización, según el cual se habría incrementado notablemente el peso de la lógica, los mercados, los agentes, las instituciones y los objetivos financieros en el funcionamiento de las diversas economías.Este proceso ha modificado sustancialmente el comportamiento de las empresas no financieras. En este sentido, esta Tesis doctoral pretende identificar los rasgos distintivos y los efectos del proceso de financiarización, abordando la caracterización de las interacciones existentes entre la esfera financiera y la esfera laboral en las economías europeas. Para ello, esta investigación analiza cómo la liberalización y desreglamentación de los mercados financieros ha determinado un cambio en las estrategias de las empresas en la economía francesa. En concreto, se analiza el periodo de 1980 a 2010, bajo la hipótesis central de que la financiarización de las estrategias empresariales en Francia habría conllevado una ralentización del empleo creado por las sociedades no financieras así como de los salarios cobrados por los trabajadores.El desarrollo de dicha hipótesis se aborda mediante dos estrategias metodológicas complementarias. En primer lugar, se estudia la evolución de las cuentas nacionales de las sociedades no financieras francesas. En segundo lugar, y más allá de este análisis agregado, se aborda un estudio microeconométrico con datos de panel para una muestra de más de 4000 empresas, para el periodo de 2000 a 2008. Nuestro estudio muestra como aquellas empresas que presentan mayores pagos relativos a los mercados financieros (en forma de dividendos distribuidos, recompras de acciones o pago de intereses) son precisamente las que experimentan también crecimientos más limitados de los salarios y del empleo, proporcionándose con ello evidencia de que la financiarización experimentada por las sociedades francesas no financieras está vinculada a un menor crecimiento de la masa salarial.