Una evaluación del sistema monetario europeoimplicaciones para la moneda única

Abstract

La creación del Sistema Monetario Europeo (SME) en 1979 como un sistema de tipo de cambio semi-fijo con bandas de fluctuación se enmarcaba en la necesidad de lograr una coyuntura de elevada estabilidad macroeconómicas, especialmente, a través de un mayor equilibro cambiario y monetario, entre los países pertenecientes a la Comunidad Europea. El mecanismo instaurado, a pesar de mostrar cierta debilidad inicial, fue adquiriendo desde principios de los años ochenta una renovada credibilidad, terminando por convertirse en un instrumento más ambicioso de lo que se esperaba. Sin embargo, la crisis sufrida en el SME a principios de los noventa volvió a poner de manifiesto las dudas y críticas que existían respecto a la eficiencia del SME. Parece indudable, pro tanto, que los resultados de la utilización de un sistema cambiario como el SME merecen la pena ser discutidos, y es el objetivo esencial de este estudio. En el mismo, se analizarán cuales han sido los efectos del SME sobre las economías comunitarias y su aplicación a los países que se vayan incorporando al Euro, indicando las posibles implicaciones que puede tener para la moneda única la experiencia del SME.