Las opciones reales en la industria de componentes del automóviluna aplicación a la valoración de una inversión directa en el exterior

Resumen

En este trabajo se analiza la relevancia de las opciones reales en la industria de componentes del automóvil. Con este propósito, estudiamos en profundidad el caso de una inversión directa exterior emprendida por un importante proveedor del sector. El proyecto de inversión evaluado pertenece a esa clase de inversiones que, aún presentando un VAN negativo, son aceptadas a cuenta y razón de su valor estratégico. En la investigación de este caso se identifican y analizan las distintas opciones de crecimiento y de flexibilidad asociadas al compromiso inicial de recursos. La valoración de dichas opciones se efectúa mediante la aplicación de un modelo log-binomial adaptado a la naturaleza del proyecto. La realización de este "estudio clínico" proporciona nueva evidencia empírica sobre la relevancia de las opciones reales en la valoración de las inversiones empresariales. En particular, el análisis revela el papel jugado por el apalancamiento operativo y por las opciones de renovación de contratos y de abandono de la inversión, en los procesos de creación de valor de aquellas empresas cuya demanda se caracteriza por el dominio estratégico de sus clientes