Características financieras de las empresas escindidas en EspañaAproximación mediante un modelo logit

  1. José Luis Mínguez Conde 1
  2. Sofía Ramos Sánchez 1
  3. José Miguel Rodríguez Fernández 1
  1. 1 Universidad de Valladolid
    info

    Universidad de Valladolid

    Valladolid, España

    ROR https://ror.org/01fvbaw18

Journal:
Estudios de economía aplicada

ISSN: 1133-3197,  1697-5731

Year of publication: 2015

Issue Title: El futuro de los métodos cuantitativos en economía aplicada: la herencia de Klein

Volume: 33

Issue: 2

Pages: 589-618

Type: Article

DIALNET GOOGLE SCHOLAR lock_openDialnet editor

More publications in: Estudios de economía aplicada

Abstract

The aim of this study is the characterisation of the financial and economic structure of Spanish companies that decide to spin off and, thus, find out which are the circumstances that push companies to face this kind of corporate restructuration. To do so, we have worked on two samples taken in two different time periods: 2001-2003, a stage of economic stability in Spain; and 2011, a period of economic crisis. Both samples include companies that decided to spin off, and companies that didn't. The results obtained are clearly significant and show some of the characteristics that differentiate companies that spin off from those that don't, throughout time.

Bibliographic References

  • APÉLLANIZ, P.; SERRANO, C. y APELLÁNIZ, T. (1996). "Evaluación de los resultados de las fusiones a partir de la información contable". Revista Española de Financiación y Contabilidad, 25(87), pp. 429-457.
  • ARNULL-ALMOND, B. (2008). The Prediction of Australian Takeover Targets: A Binomial and Multinomial Logit Analysis. Tesis doctoral. Universidad de Sidney.
  • AZIZ, M. A. y DAR, H. A. (2006). “Predicting Corporate Bankruptcy: Where We Stand?”, Corporate Governance, 6,(1), pp. 18-33.
  • BARAI, P. y MOHANTY, P. (2012). “Predicting Adquisitions in India”. Vikalpa, 37(3), pp. (29–49).
  • BARNES, P. (1990). "The Prediction of Takeover Targets in the U.K. by Means of Multiple Discriminant Analysis". Journal of Business Finance and Accounting, 1(17), pp. 73-79.
  • BARNES, P. (1999). "Predicting UK Takeover Targets: some Methodological Issues and an Empirical Study". Review of Quantitative Finance and Accounting 12(3), pp. 283- 301.
  • BEAVER, W. H. (1967). "Financial Ratios as Predictors of Failure". Journal of Accounting Research (Empirical Research in Accounting: selected studies 1966), 2 (Supplement to vol. 4), pp. 71-111.
  • BEAVER, W. H. (1968). "Alternative Accounting Measures As Predictors of Failure". Accounting Review, 43(1), pp. 113-122.
  • BERGER , P y OFEK, E. (1995). “Diversification's effect on firm value”. Journal of Financial Economics, 37(1), pp. 39-65.
  • BERNSTEIN, L.A. (1989). Financial Statement Analysis: Theory, Application and Interpretation. Illinois: Irwin Homewood.
  • BESTER, J. (2000). "Takeover Theories and Prediction Models. The case of Slovenian privatised companies". Institute of Economic Research, 7, pp. 1-16.
  • BOREIKO, D. y MURGIA, M. (2013). European spin-offs Origin, value creation, and long-term performance (No. BEMPS05). School of Economics and Management at the Free University of Bozen.
  • BRAR, G.; GIAMOURIDIS, D. y LIODAKIS, M. (2009). "Predicting European Takeover Targets". European Financial Management, 15(2), pp. 430-450.
  • CUERVO, A. y RIVERO, P. (1986). "El análisis económico-financiero de la empresa". Revista española de financiación y contabilidad, 16 (49), pp. 15-33.
  • DE ANDRÉS SUAREZ, J. (2001). "Aproximación empírica a la distribución estadística de los ratios contables". Revista de Contabilidad, 4(7), pp. 101-127.
  • DEAKIN, E. B. (1976). "Distributions of financial accounting ratios: some empirical evidence". Accounting Review, 51(1), pp. 90-96.
  • DICENSO, D. (2005). Prelude to a Merger: Predicting a Merger with Financial Characteristics. Tesis doctoral. Fordham University.
  • DITTMAR, A. (2004). “Capital Structure in Corporate Spin-Offs”. Journal of Business, 77(1), pp. 9-43.
  • ERDOGAN, A. I. (2012). “The determinats of mergers and adquisitions: evidence from Turkey”. International Journal of Economics and Finance, 4 (4), pp. 72-77.
  • ESTUPIÑÁN, F.J. (2006). “Determinantes de las fusiones y adquisiciones en Colombia: un ejercicio para el año 2005”. Revista CIFE: Lecturas de Economía Social, 9(11), pp. 192-203.
  • FRECKA, T. J. y HOPWOOD, W. S. (1983). “The effects of outliers on the cross-sectional Distributional Properties of Financial Ratios.” The Accounting Review, 58 (1), pp. 115-128
  • GABÁS, F.; APELLÁNIZ, T. y APELLÁNIZ, P. (1999). "Factores determinantes en la elección del método contable en las fusiones de empresas". Revista Española de Financiación y Contabilidad, 100, pp. 111-149.
  • GALLEGO, A. M. y GÓMEZ, M. A. (2000). Determinación de las características de los procesos de absorción y quiebra mediante modelos de elección múltiple. Working Papers: Serie EC (Instituto Valenciano de Investigaciones Económicas) nº6, 2000.
  • GAVER, J. Y GAVER, K. (1993). “Additional evidence on the association between the investment opportunity set and corporate financing, dividend, and compensation policies”. Journal of Accounting and Economics, 16(1-3), pp. 125-160.
  • GINER, B. y PARDO, F. (2004). "La elección del método contable en las fusiones empresariales: análisis empírico desde una perspectiva contractual". Revista Española de Financiación y Contabilidad, 33(122), pp. 669-703.
  • HORRIGAN, J. O. (1965). "Some Empirical Bases of Financial Ratio Analysis". Accounting Review, 40(3), pp. 558-568.
  • HORRIGAN, J. O. (1968). "A Short History of Financial Ratio Analysis". Accounting Review, 43 (2), pp. 284-294.
  • HUNTER, J. y KOMIS, S. (2006). "The Determinants of Mergers and Acquisition Activity in the United Kingdom: Parametric and Semi-Parametric Estimation". Universidad de Brunel. http://bura.brunel.ac.uk/bistream/2438/907/1/0006.pdf. [Último acceso: Enero de 2014].
  • IBARRA MARES, A. (2001). Análisis de las dificultades financieras de las empresas en una economía emergente: las bases de datos y las variables independientes en el sector hotelero de la Bolsa Mexicana de Valores. Tesis doctoral. Universitat Autónoma de Barcelona.
  • JIMÉNEZ CARDOSO, S. M. (1994). Una evaluación de la investigación sobre procesamiento humano de información en análisis contable. Tesis doctoral. Universidad de Sevilla.
  • JOVELL, A. J. (1995). Análisis de regresión logística. Madrid: Centro de Investigaciones Sociológicas.
  • JUCUNDA, M. E. (2014). “Characterizing and predicting takeover targets: a review”. Research Journal of Management Sciences, 3(2), pp. 19-23.
  • LEV, B. (1978). Análisis de estados financieros: un nuevo enfoque. Madrid: ESIC.
  • LEV, B. y SUNDER, S. (1979). "Methodological Issues in the Use of Financial Ratios". Journal of Accounting and Economics,1(3), pp. 187-210.
  • LEWELLEN, W. G. (1971). "A Pure Financial Rationale for the Conglomerate Merger". Journal of Finance, 26(2), pp. 521-537.
  • LINTNER, J. (1971). "Expectations, Merger and Equilibrium in Purely Competitive Securities Markets”. American Economic Review, 2(61), pp. 109-114.
  • MARIMUTHU, M. (2008). "Merger and acquisitions: Some Empirical Evidence on Performance, Financial Characteristics and Firm Sustainability". International Journal of Business and Management, 10(3), pp. 8-15.
  • MAROTO ACÍN, J.A. (2012). “Estructura financiera de la PYME y su inflexión en la recesión (situación general y aproximación al comportamiento del crédito bancario)”. Crespo Espert, J.L. (coord.); García Tabuenca, A. (coord.). En: Pequeña y mediana empresa. Impacto y retos de la crisis en su financiación. (pp. 135-162). Madrid: Fundación de Estudios Financieros
  • MARTIKAINEN, T., PERTTUNEN, J. YLI-OLLI, P y GUNASEKARAN, A. (1995). "Financial ratio distribution Irregularities: Implications for Ratio Classification". European Journal of Operational Research, 80(1), pp. 34-44.
  • MARTÍNEZ ARIAS, A. (1998). "Las fusiones de cajas españolas: un estudio empírico". Revista Española de Financiación y Contabilidad, 27 (97), pp. 1061-1093.
  • McFADDEN, D. (1979): "Quantitative Methods for Analysing Travel Behaviour of Individuals: Some Recent Developments". En Hensher, D. y Stopher, P. (eds.): Behavioural Travel Modelling (pp. 279-318). London: Croom Helm.
  • MEHROTRA, V., MIKKELSON, W. y PARTCH, M. (2003). “The design of financial policies in corporate spin-offs”. Review of Financial Studies, 16(4), pp.1359-1388.
  • MISRA, S.D. (2009). "Determinants of Target Firm in a Takeover". International Research Journal of Finance and Economics, 29, pp. 172-178.
  • MONROE, R. J. y SINKOWITZ, M. A. (1971). "Investment Characteristics of Conglo merate Targets: A Discriminant Analysis". Southern Journal of Business,7(Nov.), pp. 59-81.
  • MORA ENGUÍDANOS, A. (1994). "Limitaciones metodológicas de los trabajos empíricos sobre la predicción del fracaso empresarial". Revista Española de Financiación y Contabilidad, 24 (80), pp. 709-732.
  • MURES, M. J.; HUERGA, C. y ALVAREZ, R. (1992). "Tendencia de las entidades financieras sin ánimo de lucro. Una metodología discriminante para las cajas de ahorros de Castilla y León". Comunicaciones del III Congreso de Economía Regional de Castilla y León, pp.1.010-1.025.
  • MYERS, S. (1984). "The capital structure puzzle". Journal of Finance, 39 (3), pp. 575- 591.
  • PALEPU, K. G. (1986). "Predicting Takeover Targets, a Methodological and Empirical Analysis". Journal of Accounting and Economics, 8(1), pp. 3-35.
  • PEAT, M. y STEVENSON, M. (2010). Predicting "Australian takeover Targets: A logit Analysis".Universidad de Sidney. http://sydney.edu.au/business/_data/assets/pdf_file/006/5991/ Maxwell_Stevenson_MEAF_2010.pdf. [Último acceso: Abril de 2014].
  • PEREIRA, J. M., BASTO, M., DÍAZ GÓMEZ, F. y BARBAS ALBURQUERQUE, E. (2010). "Los modelos de predicción del fracaso empresarial. Propuesta de un ran- king." XIV Encuentro de AECA, 23 y 24 de septiembre de 2010. Coimbra.Portugal.
  • PINCHES, G. E., EUBANK, A. A., MINGO, K. A. Y CARUTHERS, J. K. (1975). "The Hierarchical Classification of Financial Ratios". Journal of Business Research, 3 (4), pp. 295-310.
  • POLES, A. (2008). Predicting Takeover Targets in the European Utility Sector. Tesis doctoral. Free University of Bolzano.
  • RAMOS SÁNCHEZ, S. (2013). Escisión de sociedades: Estudio económico-financiero y regulación mercantil contable y fiscal. Tesis doctoral. Universidad de Valladolid.
  • ROCHINA, M. E. (1994). "Probabilidad de absorción en empresas de seguros". Revista de Economía Aplicada, 2 (5), pp. 139-149.
  • SKOGSVIK, K. y SKOGSVIK, K. (2013). "On the choice based sample bias in probabilistic bankruptcy prediction". Investment Management and Financial Innovations, 10 (1), pp. 29-37.
  • TSAGKANOS, A.; GEORGOPOULOS, A. y SIRIOPOULOS, C. (2006). "Predicting Takeover Targets: New Evidence from a Small Open Economy". International Research Journal of Finance and Economics, 4, pp. 183-194.
  • TÜBKE, A. (2006). Success factors of corporate spin-offs (Vol. 2). New York: Springer. VÁZQUEZ ORDÁS, C. J. (1992). "Perfil característico de las empresas españolas objetivo de fusión". Investigaciones Económicas, 16 (3), pp. 489-499.
  • WALD, A. (1919). "Study of Credit Barometrics". Federal Reserve Bulletin, 5(3), pp. 229- 243.
  • YLI-OLLI, P y VIRTANEN, I. (1989). "On the long-term stability and cross-country invariance of financial ratio patterns". European Journal of Operational Research, 39(1), pp. 40-53.
  • ZMIJEWSKI, M. (1984). "Methodological Issues Related to the Estimation of Financial Distress Prediction Models". Journal of Accounting Research, 22 (suplemento), pp. 59-86.
Data source: Dialnet